# CWW 指数家族方法论 v4.0

生效类型：方法论重述与回溯计算（Methodology Restatement & Backcast）

基准日：2024-12-31 = 1,000

CWW 指数家族起源/首次计算日：2025-01-02（2025 年第一个美国交易日）

币种与收益：美元计价价格收益指数（USD price return）

## 1. 历史口径声明

2025-01-02 是 CWW 指数家族的原始起源日。v4.0 于其后采用新的地域分区方法，并把该方法回溯计算至基准日，以提供可比较历史序列。CWWCN 不应被描述为 2025-01-02 当时已经对外发布的指数；它是 v4.0 新口径下的回溯序列。

## 2. CWW 与 CWWCN 的市场范围

- **CWW Index · 非中国 CWW 指数**：纳入通过共同筛选、且主上市市场不在中国内地、中国台湾、中国香港的标的。
- **CWWCN Index · 中国 CWW 指数**：纳入通过共同筛选、且主上市市场仅在中国内地、中国台湾、中国香港的标的。

CWW 与 CWWCN 以主上市市场为唯一地域口径。所有候选公司先接受同一轮资格筛选，再按主上市市场确定对应范围；同一证券只计算一次，全部合格标的均应归入对应范围。不存在固定成分股数量，也不存在为了凑足数量而放宽门槛的后备层。

## 3. 共同合格门槛

CWW 与 CWWCN 使用完全相同的门槛：

1. 标的状态为 ACTIVE，且不在明确排除清单中；ST、*ST 等风险警示名称排除。
2. 存储业务纯度因子 PF 不低于 0.05。
3. 自由流通市值不低于 1.5 亿美元。
4. 过去 63 个交易日的美元计价成交额中位数不低于 100 万美元。
5. 主上市证券、价格、股份、自由流通因子与汇率数据可用于计算。

## 4. S1-S7 价值链分类逻辑

每家公司只设一个 S1-S7 主价值链角色，用于回答公司在存储产业链中主要承担什么功能；它不是技术产品的全部标签。

- S1 存储芯片：DRAM、HBM、NAND、NOR、EEPROM 等存储器件设计或制造。
- S2 介质、硬盘与模组：HDD、SSD、闪存卡、模组及归档介质。
- S3 控制器、接口与 IP：存储控制器、互连、接口芯片与相关 IP。
- S4 企业级存储：阵列、存储系统、超融合和企业级基础设施。
- S5 云存储与数据管理：云存储、备份、恢复、数据保护及管理软件。
- S6 设备与材料：晶圆制造、检测、量测、清洗、沉积、刻蚀及关键材料。
- S7 封装、基板与分销：先进封装、测试、基板以及产业链分销服务。

另设可重叠的技术标签层，例如 HBM、传统 DRAM、NAND、HDD、SSD/模组。技术标签是非加总暴露：一家公司可同时拥有多个标签，因此各技术标签权重之和不要求等于 100%。

## 5. 权重计算

调整后市值：

`AMV_i = P_i × FX_i × Shares_i × FF_i × PF_i × CF_i`

其中 P 为本币收盘价，FX 为兑美元乘数，Shares 为股份数，FF 为自由流通因子，PF 为存储业务纯度因子，CF 为上限调整因子。

CWW 与 CWWCN 均采用单一成分股 8% 参考日上限。CF 在基准日、季度复核生效日以及合格快速纳入等明确事件日通过迭代重分配计算；事件日收盘权重不得超过 8%。若成员数量不足以数学上实现 8% 上限，计算必须失败而不得发布。

事件日之后，CF 保持不变，除数在没有成分或公司行动事件时也保持不变；成分权重随价格和汇率自然漂移。因此，两个事件日之间的公开收盘权重可以高于 8%，这属于价格表现产生的动态权重，而不是封顶失败。公开权重文件同时披露最近事件参考权重、当前权重及两者的百分点漂移。

指数点位：

`Index_t = Σ AMV_i,t / Divisor_t`

## 6. 复核、公司行动与连续性

季度复核先应用共同门槛，再按主上市地域分区。新增上市公司按既定观察期和快速纳入流程评估，但仍必须满足共同门槛，并且只能进入与其主上市市场相符的一条指数。

成分变更、股份变化、拆并股和事件日封顶重置均通过除数调整保持指数连续。封顶只在基准日、季度复核生效日和合格快速纳入等明确事件发生；不在普通交易日机械重置。事件日调整前后点位误差必须通过审计阈值。

## 7. 数据质量与发布

官方日度点位以美国交易日为索引日。非美国市场价格按可获得的对应收盘数据和汇率换算为美元。缺失数据、价格沿用、停牌、退市、复牌、指数重述和更正均保留审计记录。

任何公开数据包必须同时披露方法论版本、基准日、家族起源日、v4 回溯状态、指数日期、成分数量、点位、权重、地域分区以及最近一次复核信息。